פאוול מסמן הורדת ריבית בספטמבר: האיזון משתנה מאינפלציה לפיטורים

יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, רמז על הורדת ריבית אפשרית בספטמבר, כשהצהיר כי "איזון הסיכונים" בכלכלה עשוי לעבור מהחשש מאינפלציה לחשש מעלייה בפיטורים.

פאוול מסר את דבריו ביום שישי בנאום מצופה בסימפוזיון השנתי של הבנק המרכזי בג'קסון הול, וויומינג. ההופעה התקיימה על רקע חודשים של לחץ מצד הנשיא דונלד טראמפ ובעלי בריתו להוריד את הריבית.

"בטווח הקרוב, סיכוני האינפלציה נוטים כלפי מעלה, וסיכוני התעסוקה כלפי מטה – מצב מאתגר," אמר פאוול. "עם זאת, כשהמדיניות כבר נמצאת בטריטוריה מגבילה, התחזית הבסיסית ואיזון הסיכונים המשתנה עשויים להצדיק התאמת עמדת המדיניות שלנו."

השווקים הפיננסיים פירשו את דברי פאוול כאיתות ברור להורדת ריבית בפגישת המדיניות הבאה של הפד ב-17 בספטמבר. בעקבות דבריו, תשואות האג"ח ארוכות הטווח צנחו בחדות ומדד דאו ג'ונס זינק ב-900 נקודות לשיא חדש.

מתוך חשש לאינפלציה מתמשכת, פאוול ויתר חברי הוועדה המוניטרית הפדרלית שמרו על הריבית הבסיסית בטווח של 4.25% עד 4.5% מאז דצמבר.

ריביות המשכנתאות נותרו מאז בטווח העליון של 6%, מה שהכביד על שוק הדיור והקשה על מכירות הבתים. אף שהפד אינו קובע ישירות את ריביות המשכנתאות, הציפיות למדיניותו משפיעות עליהן, ולעיתים הן עולות או יורדות עוד לפני שינויי הריבית הבסיסית.

 

השווקים הפיננסיים פירשו את דברי פאוול כאיתות ברור להורדת ריבית בפגישת המדיניות הבאה של הפד ב-17 בספטמבר. בעקבות דבריו, תשואות האג"ח ארוכות הטווח צנחו בחדות ומדד דאו ג'ונס זינק ב-900 נקודות לשיא חדש

 

השבוע ירדה ריבית המשכנתאות לשפל של עשרה חודשים – 6.58% לפי פרדי מק – ובעקבות דברי פאוול, היא צפויה להמשיך לרדת. עם זאת, קוני דירות לא צפויים לראות ריביות מתחת ל-6% השנה, אלא אם הכלכלה תיכנס למיתון חריף.

"בטווח הקצר, ריביות המשכנתא שנמצאות בשפל של עשרה חודשים כבר מספקות דחיפה לנגישות ואולי גם לאמון הקונים," אמר ג'ייק קריממל, כלכלן בכיר באתר Realtor.com. "זהו שינוי מבורך אחרי שנים שבהן עלויות הלוואה גבוהות פגעו בכוח הקנייה של הצרכנים, והותירו את הקיץ הנוכחי מתסכל במיוחד עבור קונים, מוכרים ובונים – כאשר מכירות בתים חדשים וקיימים נותרו חלשות."

הציפייה להורדת ריבית בספטמבר דחפה גם את מניות חברות הבנייה, כאשר מניות לנאר, די.אר. הורטון וטול ברדרס עלו ביותר מ-5% במסחר ביום שישי.

בוני הבתים סבלו מ"מכה כפולה": ריביות גבוהות העלו הן את עלויות המימון של פרויקטים חדשים והן את ריביות המשכנתא ללקוחות. ביולי היו בבנייה 621 אלף בתים חד-משפחתיים – ירידה של 3.7% לעומת השנה שעברה.

פאוול לא התחייב לגבי נתיב הריביות לאחר ספטמבר, ואמר כי "המדיניות המוניטרית אינה במסלול קבוע מראש". לדבריו, "חברי הוועדה יקבלו החלטות על סמך הנתונים בלבד, כפי שהם משפיעים על התחזית הכלכלית ועל איזון הסיכונים. לא נסטה מהגישה הזו לעולם."

דבריו נחשבו קרובים ביותר לדחיית דרישתו של טראמפ להורדות חדות ומיידיות בריבית, שלטענתו יורידו את עלויות המימון מחדש של החוב הפדרלי שמגיע לפירעון בסתיו.

טראמפ, שהבטיח בקמפיין שלו ריביות משכנתא נמוכות בהרבה, דורש כבר חודשים הורדות דרמטיות בריבית הפד, ואף איים לפטר או לתבוע את פאוול. הנשיא משתמש ברשתות החברתיות כדי ללחוץ על הבנק המרכזי, ותיאר את פאוול כ"חסר אונים" ו"טיפש".

"אפשר שמישהו יודיע לג'רום 'מאוחר מדי' פאוול שהוא פוגע בצורה קשה מאוד בתעשיית הדיור? אנשים לא יכולים לקבל משכנתא בגללו," כתב טראמפ השבוע ברשת Truth Social. "אין אינפלציה, וכל הנתונים מצביעים על הצורך בהורדת ריבית משמעותית. 'מאוחר מדי' הוא אסון!"

ביום רביעי העלה ביל פולטה, רגולטור דיור שמונה בידי טראמפ, את הלחץ עוד שלב והאשים את נגידת הפד ליסה קוק בזיוף מסמכי בנק ובהונאת משכנתאות. לטענתו, בבקשה למשכנתא ב-2021 על דירה באטלנטה הצהירה קוק כי הדירה תשמש לה כבית מגורים עיקרי – אך חודשים מאוחר יותר נרשמה הדירה כזמינה להשכרה.

"איך אישה כזו יכולה להיות אחראית על ריביות אם היא כביכול משקרת כדי לשפר את תנאי המשכנתא שלה?" כתב פולטה ברשת X.

קוק השיבה בהודעה כי אין לה "שום כוונה להיבהל ולהתפטר" בעקבות פוסט ברשת, והוסיפה כי היא מתכננת לאסוף את המידע הדרוש על ההיסטוריה הפיננסית שלה כדי לענות על כל שאלה בעניין.

טראמפ, בינתיים, איים לפטר את קוק אם לא תתפטר בעצמה. פיטוריה יאפשרו לו למנות בעל ברית במקומה, ולהבטיח רוב ידידותי לו בוועדה המוניטרית של הפד – גוף שבעבר נתפס כבלתי-מפלגתי ועצמאי.

ההאשמות נגד קוק פותחות חזית חדשה במערכה שמנהל טראמפ על קובעי המדיניות של הבנק הפדרלי.