מלחמת המכסים הפחידה את מנהלי הקרנות, החברות הגדולות במשק דווקא מדווחות על רווחים

סקר שנערך לאחרונה על ידי בנק אוף אמריקה מצא כי למעלה מ-80 אחוזים ממנהלי הקרנות המקצועיים אומרים שמלחמת סחר היא הדאגה הגדולה ביותר שלהם, אך באופן מפתיע הדבר לא נראה בביצועי שוק המניות.

החברות במדד מראות נתונים חיוביים (אילוסטרציה: Shutterstock)

במדד S&P500 מגיע לגובה יוצא דופן, לאחר עלייה של שלושה אחוזים בשלושת השבועות האחרונים. מדד הנאסד"ק וראסל 2000 רשמו בשבוע החולף תשואות דו ספרתיות. נראה כי מדובר באופטימיות לגבי טכנולוגיה ומניות קטנות מתוך תפיסה שהן מבודדות ממלחמת הסחר.

בוול סטריט מוצגים דוחות רווח חיובי המראים צמיחה של 20 אחוזים ברבעון השני. על פי ג'ון פטרס, אנליסט בכיר, 17 אחוזים ממדד ה-S&P500 דיווחו עד כה, כאשר מתוכן 87 אחוזים הרוויחו את הערכות הרווח שלהן. בינתיים, הנתונים הכלכליים מראים רווחי עבודה בריאים כשיעורי האינפלציה עולים בקנה אחד עם היעד הרצוי של הפדרל ריזרב - שני אחוזים.

עם זאת, האיום בצל מלחמת הסחר הולך וגדל, בין אם אנשים מבחינים בכך ובין אם לאו, על פי קריסטינה הופר, אסטרטגית השוק העולמי ב-Invesco. "יהיו הרבה נזקים נלווים בשל המכסים וההשפעה השלילית כבר מופיעה בנתונים רכים, גם אם אנחנו לא רואים את זה בנתונים קשים", אמרה הופר.

סקר הפדרל ריזרב מצא כי חברות מתקשות להרחיב עסקים עקב עלויות גבוהות יותר של חומרי גלם - בעיקר בשל מכסים על פלדה ועץ. "עסקים מעכבים פרויקטים חדשים או הוצאות כספים חדשות, כי הם מודאגים לגבי המכסים, אבל זה לא רק עסקים, גם הצרכנים נמצאים עכשיו מול מחירים גבוהים יותר עבור פריטים מסוימים - כי הם לא יכולים למצוא סחורות זולות יותר מסין", הוסיפה.

במהלך שישי, הנשיא טראמפ אמר שהוא מוכן להטיל מכסים על 500 מיליארד דולרים במוצרים הסיניים. ארה"ב וסין כבר הטילו 25 מכסים הדדיים על 34 מיליארד דולרים. זה רק עניין של זמן עד שמחירים גבוהים יותר על מוצרי צריכה יופיעו בנתוני האינפלציה. הקריאה האחרונה על האינפלציה השנתית היתה 2.3 אחוזים, שעדיין נחשבת שפירה.

מלחמת הסחר עוד תביא עימה דברים רעים? (אילוסטרציה: Shutterstock)

יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, אמר במהלך הקונגרס בן היומיים שהתקיים לאחרונה, כי מדינות המאמצות מכסים נמוכים ומסחר חופשי הן בעלות תוצאות כלכליות טובות יותר. בצעד חסר תקדים נוסף, טראמפ מתח ביקורת על מדיניות העלאת הריבית הפדרלית, לפיה שיעורי ריבית גבוהים יותר יבטלו את השפעת הקיצוץ במיסים.

אחד ההסברים האפשריים לשאננות משקיעים לכאורה, היא העובדה שהידע שלנו על מלחמות סחר מבוסס על ההיסטוריה שחוזרת, לאחר כמעט מאה שנים. "לא חווינו מלחמה מסחרית מלאה בהיסטוריה של ימינו ולכן אין לנו נקודת התייחסות", אמרה הופר, "בפעם האחרונה שהייתה לנו מדיניות של הגנה זה היה בשנות העשרים והשלושים של המאה הקודמת".

המשקיעים, בינתיים, ממשיכים להמר. בשבוע הבא, 174 חברות S&P500 צפויות לדווח על הנתונים הכספיים שלהן, ביניהן: אמזון (AMZN) אלפבית בע"מ (GOOGL), Facebook Inc. (FB) ו- Intel Corp (INTC).